剑江河上，15支龙舟上演“速度与激情”

“候场”近两年之后，中泰(tài)证券（600918.SH）60亿元(yìyuán)定增迈出重要一步。 中泰(tài)证券最新披露，公司定增申请于5月28日获上交所受理。早(zǎo)在近两年前，2023年7月初，中泰证券首次披露定增预案(yùàn)，而后又修订募资投向，缩减偿债金额并增加了财富(cáifù)管理业务等两大募投项目。 在此之前，今年3月和5月中旬，天风证券40亿元定增、南京证券50亿元定增先后获交易所受理。从首次(shǒucì)披露预案的时间算起，上述3家券商的定增均发布(fābù)于2023年，目前已“候场(hòuchǎng)”约两年。 自2023年(nián)8月A股IPO、再融资阶段性收紧，股权融资市场持续冷淡。如今，3家(jiā)券商的(de)定增再进一步，是否意味着券业再融资逐步转暖？ “我们认为，现阶段，大规模放开券商再融资(róngzī)不太现实，对个别(gèbié)机构的融资需求，可能(kěnéng)会有针对性地进行满足。”行业资深研究人士王剑辉对第一财经表示。 中泰证券等3家陆续(lùxù)推进定增 此次推进的60亿元定增，是中(zhōng)泰证券2020年6月(yuè)上市后的首次股权融资。在最初的定增方案中，该公司拟拿出四成募集款用来(yònglái)偿还债务。 据中泰证券2023年7月公告，公司拟向控股股东枣庄矿业（集团）有限责任公司（下称“枣矿集团”）在内的35名特定对象发行A股(Agǔ)股票，数量不(bù)超过(chāoguò)20.91亿股。其中(qízhōng)，枣矿集团认购比例达36.09%，认购金额不超过21.66亿元。 另据披露，该笔定增拟募资不超60亿元(yìyuán)(yìyuán)，超四成（25亿元）用于偿还债务，其余募资款投向信息技术及合规风控、另类投资和做市业务(yèwù)。 不过，方案发布仅两个(liǎnggè)月之后，中泰证券在同年9月修订(xiūdìng)了定增方案，募资总额不变，偿债(chángzhài)资金规模则由25亿元缩减至15亿元，并增加了两个投资项目，一是购买国债、地方政府债、企业债等证券，二是财富(cáifù)管理业务，拟分别投入5亿元。 但此后，这笔定增一直未有推进。去年9月底，中泰证券将定增方案(fāngàn)有效期(yǒuxiàoqī)延长一年。直至近期，方案获交易所受理。 从业绩表现来看，中泰证券近三年业绩波动(bōdòng)，在2023年增收(zēngshōu)增利之后，去年营收、净利润双双下滑。 年(nián)报数据显示，去年，中泰证券营收108.91亿元、归母净利润(jìnglìrùn)9.37亿元，同比分别(fēnbié)下滑14.66%和47.92%。此前(cǐqián)两年（2022年和2023年），该公司分别实现营收93.25亿元和127.6亿元，归母净利润5.9亿元、18亿元。 今年一季度，该公司营收(yíngshōu)25.45亿元，同比(tóngbǐ)微增0.23%；净利润3.7亿元，同比增长11.61%。 在此之前，年内，天风证券、南京证券相继推进定增(dìngzēng)。 先是在3月(yuè)中旬，天风证券的40亿元定增获(zēnghuò)受理。该公司3月13日晚间公告，拟向控股股东湖北宏泰集团(jítuán)（下称“宏泰集团”）定增不超过40亿元，已获上交所正式(zhèngshì)受理。定增完成后，宏泰集团及一致行动人将合计持有该公司34.03%的股份。 2023年4月，天风(tiānfēng)证券披露(pīlù)定增预案，并在去年8月作出修订，更新了宏泰集团的基本信息和主要财务数据等(děng)。另据披露，天风证券计划发行14.98亿股，半数募资款（20亿元）将用于偿债并补充(bǔchōng)营运资金，其余投向财富管理、投资交易(jiāoyì)等业务，对应金额分别为15亿元和5亿元。 5月初，天风证券称，定增已获上交所(shàngjiāosuǒ)审核通过，尚需(shàngxū)经证监会同意注册后方可实施。 本月中旬，南京证券公告称，上交所正式(zhèngshì)受理其50亿元定增申请。此时距离该公司2023年(nián)4月首次发布定增预案，已有两年多(duō)时间。 业内称券商再融资(zàiróngzī)未全面放开 3家券商的定增相继(xiāngjì)取得进展，由此引发市场对券商再融资的关注。 自2023年8月以来，IPO、再融资阶段性(jiēduànxìng)收紧，股权融资市场表现持续冷淡，券商融资亦进展(jìnzhǎn)缓慢。 Wind统计(tǒngjì)显示(xiǎnshì)，2024年至今，上市券商及母公司中，仅国信证券、湘财股份披露了定增(dìngzēng)预案，分别拟募资51.92亿元和80亿元。其中，国信证券拟增发收购(shōugòu)，欲拿下万和证券96.08%股权；湘财股份则计划换股吸收合并大智慧。 券商的配股和可转债，表现更为冷淡，自2023年初至今，近两年(jìnliǎngnián)半时间里，未有上市(shàngshì)券商发布配股或可转债发行预案。 另据披露(pīlù)，近一年来，完成定增(dìngzēng)募资的均为实施并购重组的券商，涉及国泰海通、国联民生。今年3月，两公司的定增股份上市。 此前，国联民生(mínshēng)向15名发行对象(duìxiàng)发行2.09亿股，募资总额近20亿元；国泰君安向控股股东上海(shànghǎi)国资公司发行6.26亿股，募资总额100亿元，实际募资净额99.85亿元。 现阶段，券商(quànshāng)再融资市场整体情况如何？是否在逐步回暖？ 王剑辉(wángjiànhuī)认为，目前(mùqián)，市场资金的供需仍需平衡，券商等金融机构若过度融资，或会(huòhuì)对市场资金造成一定的分流。“目前的思路还是资金流向实体经济。”他说。 “同时，当前的(de)行业监管更(gèng)趋向于精细化管理，即针对单家机构的具体需求，而不是让行业大规模融资。”他同时表示。 具体到上市券商，此前，有投行人士对记者表示：“对于券商来说，融资不是(búshì)当前的重点(zhòngdiǎn)工作，重组才是重点。” 此外，从融资渠道(qúdào)来看，有券商非银分析人士认为，券商或可(kě)股债融资双管齐下，多渠道提高资本实力。 “券商股权(gǔquán)融资频率与监管周期、市场行情、业务结构关联较大。”平安证券非银金融行业首席分析师王维逸曾(céng)表示，券商股权融资主要包括三种方式，分别为增发、配股及可转债。总体来看(láikàn)，定增是券商最主要的(de)股权再融资方式。 (本文来自第一财经(cáijīng))